【如果FTX沒倒】SBF與他錯失的千億帝國：Anthropic、Cursor、Circle，本可打造加密版納斯達克？
在2022年底 FTX 宣告破產後，加密市場迎來了史無前例的信任危機。其創辦人 Sam Bankman-Fried（SBF）從加密英雄淪為司法被告。然而，當業界逐漸清算 FTX 資產時，越來越多數據顯示，SBF 不僅是一位高風險操盤者，也可能是一位被嚴重低估的 Web3 創投天才——甚至可能是這個世代最具慧眼的創業型 VC。
這位年僅30歲出頭的創辦人，在幣圈崛起的同時，悄悄佈局多家未來科技與基礎建設級別的新創公司，包括 AI 巨頭 Anthropic、AI 編輯器 Cursor 背後的 Anysphere、以及 USDC 發行商 Circle。他在市場尚未完全看懂這些項目的價值之前便果斷投資，且金額龐大、估值低點切入，儼然展現超越傳統創投的洞察與決斷。
透過這些投資組合，SBF 的投資眼光正在被市場重新審視。若 FTX 沒有倒下，僅這幾項投資的潛在報酬就可能覆蓋當年所有挪用用戶資金的缺口，甚至打造出一個全新的「加密納斯達克」。
FTX 倒閉清算事件脈絡：制度錯配導致資產流失
FTX 的崩盤起於 2022 年 11 月，一篇報導揭露其姊妹公司 Alameda Research 長期使用 FTX 用戶資金來進行高風險交易。此消息引發擠兌風暴，FTT（FTX 平台幣）暴跌，加密市場恐慌蔓延，FTX 隨即申請破產保護。
進入美國《破產法》第11章程序後，FTX 被接管為破產資產，交由清算人 John J. Ray III 領導的法律與會計團隊負責處置資產。他們的職責是優先保護債權人權益，在最短時間內以可接受價格兌現所有資產——包括 SBF 所投資的未上市股權。
然而，由於這些創投資產難以立即估值變現、缺乏公開流通市場，清算人選擇以打包折價方式出售，最終造成極大潛在價值損失，亦將原本屬於 FTX 平台用戶與投資者的資產轉嫁至少數買家手中。
Anthropic、Cursor、Circle：被低估的千億投資奇蹟
📌 Anthropic（Claude 背後公司）
- 2021 年，SBF 以 40 億美元估值投資 5.8 億美元入股 Anthropic。
- 2023 年清算期間，此投資被視為整包資產的一部分，以約 9 億美元被打包出售。
- 2025 年最新一輪融資後估值高達 615 億美元，FTX 原持股份現值推估超過 80 億美元。
📌 Anysphere（Cursor AI 編輯器）
- 種子輪由 SBF 領投，金額不詳，但為早期重要投資人。
- 2023 年初被清算人以 20 萬美元售出，幾乎無人競標。
- 2025 年估值已達 99 億美元，FTX 持股若留存，價值可逾 5 億美元。
📌 Circle（USDC 發行商）
- FTX 為早期機構投資人之一，根據知情 VC 指出，其股份在 2023 年初以 30~40 億美元估值被接手。
- 隨著 Circle 市場份額擴大，估值已漲至少 5 倍，變現價值驚人。
SBF 的遠見：打造去中心化的「創投退出場」
SBF 的投資策略並非單純押寶，而是具有極強的系統性邏輯。他深知，加密產業缺乏的不只是交易工具，而是一套真正結合流動性與創投退出的資本市場系統。
他試圖打造的未來是這樣的：
- Tokenized Share 上鏈交易：將未上市公司股權代幣化，讓全球用戶能像買賣幣一樣參與早期創投。
- 全球創投民主化：讓矽谷以外的普通用戶也能早期參與 Claude、Cursor 這類科技獨角獸的成長。
- 高流動性退出場景：創投機構不再需等待 IPO，透過區塊鏈交易市場即時變現。
這樣的未來，原應由 FTX 帶頭實現，卻因清算制度與監管落差被提早終結。
如果FTX沒倒：加密金融的未來可能完全不同
如果 FTX 沒倒，這場關於 Tokenized Share、市場流動性與創投退出機制的革命，可能已經提前實現。
FTX 本有機會成為 Web3 時代的「創投引擎」——不再只是幣種交易所，而是創新的孵化與資本流通中心：
- Cursor、Anthropic 的股權可以直接上鏈發行 Tokenized Equity，開啟全球散戶參與矽谷創投的新模式；
- 新創股權不需等待 IPO 或併購，就可在 FTX 平台上代幣交易流通，創投退出效率大幅提升；
- FTX 則作為「Cyber Nasdaq」的中心平台，連接創新、流動性與全球用戶，而非成為流動性枯竭的倒閉交易所。
在這個平行世界裡，SBF 或許成了另一種版本的 Elon Musk：極具爭議但推動世界改變。
更關鍵的是：
如果 FTX 沒倒，Crypto 就不會眼睜睜看著最優質的股權資產以清算價出售給傳統 VC，也不會再度陷入對 TradFi 的依賴與崇拜。
FTX 的倒下，是結束還是遺產的開端？
SBF 的神話破滅了，但他的願景卻沒有死。FTX 的倒下雖是一場制度災難，卻也留下了清晰的藍圖與啟示：
- 若 FTX 沒倒，我們或許已見證 Tokenized 股權標準化；
- 若 FTX 沒倒，加密用戶可能早已能參與 Claude、Cursor 的早期成長；
- 若 FTX 沒倒，傳統資本市場將面臨真正來自鏈上的挑戰與重構。
這不只是對 FTX 的懷舊或緬懷，更是對加密金融下一步該走向何方的呼喚。
我們需要的不只是「不倒的交易所」，而是能承載創新與價值成長的開放式金融基礎建設。
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