為什麼數百家公司將在 2025 年購買比特幣
Bitwise 資訊長 Matt Hougan 強調了一個「被忽視的大趨勢」，預測未來幾個月企業將掀起一波採用比特幣作為財務資產的浪潮。
MicroStrategy：企業採用比特幣的先驅
由 Michael Saylor 領導的 MicroStrategy 已成為企業採用比特幣的代表。 儘管該公司的市值在全球僅排名第 220 位，但對比特幣市場的影響力卻是舉足輕重的。 僅在 2024 年，MicroStrategy 就獲得了 257,000 個 BTC，超過了當年開採的比特幣總量（218,829 個 BTC）。
該公司的雄心壯志絲毫沒有減弱的跡象。 最近宣布計劃籌集 420 億美元用於額外購買比特幣，以當前速度計算，相當於比特幣 2.6 年的年產量。
超越 MicroStrategy：日益壯大的趨勢
MicroStrategy 的行動只是冰山一角。 據 Hougan 稱，已有 70 家上市公司在資產負債表上持有比特幣。 名單不僅包括 Coinbase 和 Marathon Digital 等加密原生公司，還包括特斯拉、Block 和 Mercado Libre 等主流巨頭。 這些公司（不包括 MicroStrategy）總共擁有 141,302 個 BTC。
私人企業也是重要參與者。 根據 BitcoinTreasuries.com 的數據，SpaceX、Block.one 和其他公司總共持有至少 368,043 個 BTC。 Hougan 強調，MicroStrategy 在企業比特幣市場的佔有率已經不到 50%，而且隨著採用率的成長，這一份額可能會進一步下降。
當像 Meta 這樣規模是 MicroStrategy 20 倍的大公司開始效仿 MicroStrategy 的策略時，會發生什麼事？ Meta 目前正在考慮股東建議，將比特幣添加到其資產負債表中。
企業比特幣採用為何可望加速
從歷史上看，有兩大障礙制約著企業採用比特幣：聲譽風險和不利的會計規則。 近幾個月來，兩者都發生了巨大變化：
1. 降低聲譽風險
直到最近，企業在採用比特幣方面仍面臨重大障礙。 執行長和董事會擔心股東訴訟、監管審查和負面媒體報告。 然而，隨著比特幣在機構和政府層面獲得認可，這些擔憂正在消散。 Hougan 表示，大選之後，比特幣在華盛頓得到了越來越多的兩黨支持，使得擁有比特幣變得越來越「普遍，甚至流行」。
2. 有利的會計變更
財務會計準則委員會 (FASB) 推出了一項新指南 ASU 2023-08，從根本上改變了比特幣的會計方式。 此前，企業必須將比特幣標記為無形資產，迫使它們在價格下跌時減記其價值，但在價格上漲時阻止其上調。
根據新規定，比特幣現在可以按市價計價，允許公司在其價格上漲時確認利潤。 這項變更消除了重大的抑制因素，預計將推動企業比特幣持有量呈指數級成長。
企業採用比特幣背後的動機
企業持有比特幣的動機與個人投資者的動機相似。 Hougan 概述了幾個原因：
- 對沖通貨膨脹：比特幣被視為防止貨幣貶值的保障。
- 猜測：有些公司希望透過比特幣曝光來提高股價。
- 文化訊號：持有比特幣表示與創新保持一致，並吸引更年輕、精通科技的客戶群。
- 策略預測：對許多人來說，擁有比特幣是一場經過深思熟慮的賭博。
Hougan 斷言，企業採用背後的動機並不比需求的大小重要。他寫道：「你只需要看看這些數字。所有這些需求看起來會流向哪裡？這對市場意味著什麼？」
可能重新定義市場的大趨勢
Hougan 的備忘錄對比特幣的未來描繪了一幅樂觀的景象。如果有數百家公司效仿 MicroStrategy 的做法，累積需求可能會在未來一年推動比特幣價格大幅上漲。
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從投機資產走向企業級財務基石？
當我們回顧 MicroStrategy、Tesla、Block、Meta 等企業的動作，會發現比特幣不再只是個人或早期加密用戶的專利，而是逐漸被納入企業財務架構中。
這場「資產負債表革命」的背後，不只是對加密貨幣的信仰，而是一個關於資本效率、風險對沖與財務未來的深度戰略選擇。
而最關鍵的問題也許是：
當這些需求湧入時，比特幣的供應是否還夠？價格又將如何反映這波轉變？
2025 年或許會成為比特幣從「投機資產」走向「主流金融資產」的轉折點。
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